包凡：警惕风投散户化｜要闻精选

　　文｜包凡
　　华兴资本主席兼首席执行官

　　目前观察资本市场的基础背景需要明确：第一，中国实体经济碰到了很大挑战，资本投入实体经济没有回报，导致了大量的资本溢出。第二，过去两年，监管部门，比如央行采取了相对宽松的货币政策，市场流动性较大。第三，政府提倡双创。三大因素形成较强的投资热情，钱向新经济流动。

　　但多年经验表明：创业和创投都有门槛，不是“人有多大胆，地有多大产”。从投资角度来说，供给端是资本，需求端是真正能够产生价值的创业项目。创业需要一定的时间积累，在一段时间之内，需求端是相对稳定的，当供给端过大，投融两端就出现不匹配。不匹配的直接后果是标的资产荒（投资项目荒），“硬币”的另一面则形成了比较明显的资产泡沫。