理财“资产荒”困局

　　文｜财新周刊 武晓蒙

　　随着新冠肺炎疫情在全球蔓延，银行的“资产慌”逐渐演变成“资产荒”。刚开始的“慌”，是在实体经济冲击之下，银行担心不良资产攀升；当前的“荒”，则是在政策持续加码、市场流动性超常宽松下，资产收益率下行导致的配置压力。

　　银行资产配置分表内自营和表外理财两部分，虽都承压，但表外理财会以净值回撤、业绩比较基准不达预期等方式直面客户，承受更大的外部压力。

　　“打算扛一步算一步，压力主要在新产品上。”一位大行理财子公司投资经理告诉财新记者，之前发的产品投了些高收益资产，加上部分债券的资本利得和浮盈，勉强能扛住；但新发的产品很难说。“最近，债券都没什么配置价值了，但产品收益率下行较慢，大家都在观望谁会是第一家达不到业绩基准的机构。”