中国贸易将长期大幅顺差

　　 文丨叶翔
　　 汇信资本董事总经理、国元证券（香港）首席经济学家

　　中国今年前两个月贸易顺差近1200亿美元，创历史新高。这是一时的现象，还是长久之态势？

　　加工贸易量在总进出口中的比重以及绝对量均有所下降，前两个月下降4.2%，但加工贸易下的顺差比去年同期增加5%。由于加工贸易下的顺差额基本是海外经济体支付给国内企业的加工费，因此中国劳动力成本的增加，导致加工费上升，并带来加工贸易项下顺差的增加。由于中国劳动力成本仍在增长，每年提高约10%，导致相同加工量下加工费上升约7%-10%，但也驱使部分加工贸易业务的外移，特别是产业链关联度不高的行业，如服装业等。从过去几年趋势看，减少量每年约1%-3%。这样，加工贸易项下的顺差额每年增加约3%-5%。