【舒立观察】绸缪美联储升息

　　美联储升息，已成悬在新兴经济体头上的一柄达摩克利斯之剑。5月20日，美联储公布4月末议息会议纪要。鉴于其温和措词，市场对首次升息的主流预期由此前的9月延后至12月，然而，这再次显示，留给其他经济体调整和准备的时间已经不多了。对于正处于经济下行压力下的中国来说，更须未雨绸缪，以主动的结构调整和体制改革，防范美联储升息可能带来的外溢效应。

　　全球金融危机七年后，各经济体境遇各异，货币政策有所分化。美联储在去年10月率先停止量化宽松（QE）加码，却不断推迟升息，继续其“非常规货币政策”（UMP）。今年3月初，欧洲央行启动美联储式量宽。4月底，日本央行宣布维持量宽刺激规模不变。5月初，中国即将开启量宽的传闻一度甚嚣尘上。尽管央行人士表示，中国未到零利率下限，美联储式量宽并不必要，但是，央行采取的两次降准、三次降息，还有最近将地方债纳入商业银行质押贷款抵（质）押品范围等举措，显系为经济下行风险托底。世人皆知，宽松总有度。美联储加息终会来临，虽难以准确判定其时点，但已为期不远。复杂的全球经济走势平添了各国应对变局的难度。