把脉中国经济

　　 文丨陈昌华
　　 瑞信证券中国研究部主管

　　2015年以来，中国官方PMI与财新中国PMI双双在50荣枯线附近徘徊，官方PMI自8月起更滑落至枯荣线下方，引起人们对中国增长急速放缓的担忧。分产业看，制造业不振持续相当一段时间。与之对比，中国的服务业表现相对出色，俨然成为中国经济增长的新引擎。

　　近日，作者尝试设计一个新的经济活动指标，用各产业中最具代表性的行业数据，反映工业及服务业的发展情况，为观察中国经济提供一个更灵活及时的视角。该指标由三部分组成（工业活动指标、服务业活动指标、农业活动指标），以三个分类指标各自的增速，分别赋予其在国内生产总值中的权重（以三个产业从2000年到2015年上半年在国内生产总值中的平均权重计），得到经济活动指标的值。