【编辑絮语·王烁】经济是怎样运行的？

　　本期值班主编 王烁

　　经济是怎样运行的？三个经济学家有五个说法，但其实不必这么复杂，赚了几十亿美元之后，著名对冲基金管理人、桥水资本创始人Ray Dalio不仅把答案写成文章公开散发，还把一个制作精良的30分钟视频放到YouTube上。他觉得自己有责任公之于众。

　　在他看来，经济运行有如一架简单的机器。

　　——经济是由无数个买卖构成的。卖的是货或者服务，用钱或者信用来买。卖方代表供给，供给相对稳定，毕竟要造东西出来不是那么容易。买方代表需求，需求波动相对大，因为钱和信用这东西，在当今，创造出来比较容易。所以，经济周期的主要驱动力是需求变化。

　　——买货用钱结算，如果用的是信用卡，那不是结算，只是承诺会结算，是信用，同理可推到债券、京东白条、票据，等等。钱与信用两者相关但不是一回事。美国社会总信用是钱的15倍左右。钱的扩张取决于央行印钱的节奏。信用的扩张取决于整个社会中卖方接受买方延期结算承诺的意愿。乐观的时候，意愿强，信用扩张；悲观的时候，意愿弱，信用收缩。信用收缩，意味着卖方接受信用的意愿减少，兑现已持有信用的意愿增加。极端的信用收缩就是对信用的一场挤提：给我现金，其余免谈！