交易所债市高杠杆之忧

　　文｜财新周刊 岳跃 邢昀

　　股灾之后，市场谈杠杆色变。在监管层的多重举措下，近四个月的A股去杠杆已接近尾声；与此同时，同处交易所的债券市场，在加杠杆的带动下又催生了一波牛市行情。有人不禁发问：现在的交易所债市会是5000点的股市吗？

　　10月以来，信用风险事件频出、回购利率波动、股市回暖迹象渐显，为高温的债市泼来冷水，也引发关于交易所债市杠杆的讨论。民生证券研究院执行院长管清友甚至撰文指出，“现在公司债和信用债都疯狂了”，“如此凶猛地加杠杆做债，和过去的股市有什么本质区别？”