IMF眼中的中国债务谜题

　　 文丨高占军
　　 中信证券董事总经理

　　因例行的年度第四条款磋商事宜，国际货币基金组织（IMF）第一副总裁戴维•利普顿来到中国，从深圳到北京，从官方到学界，进行了多场交流与会谈，并特意强调了中国企业部门的债务问题，认为压力沉重，需立即采取行动。IMF官网同步登出了6月11日他在深圳的讲话全文，足见对此问题的重视。

　　笔者揣测，利普顿有关中国债务问题的看法主要建立在今年4月IMF发布的《全球金融稳定报告》基础上。在这份报告中，IMF以不同寻常的篇幅，专门讨论了中国企业的债务负担和银行业不良贷款。考察一下这份报告的分析逻辑，在深入了解利普顿的关切的同时，或也可有助避免对复杂的中国债务问题的认识，停留在简单的结论上而流于表面。