上市公司“海淘”卡壳

　　文｜财新周刊 岳跃

　　在持续了一年多的“买买买”之后，多家上市中资企业的跨境并购被投后整合束缚了手脚。

　　尽管中国企业的跨境并购交易完成率达到三分之二，但这些交易并非都能最终获得成功。波士顿咨询公司的调查显示，部分中国买家，特别是收购发达国家先进企业的买家，并没有制定清晰详尽的并购后整合和成本协同计划，只有32%的中国企业在跨境并购后整合顺利。

　　罗兰贝格也出具报告称，相当多的中国企业未能成功执行并购后的整合，以实现跨境并购的价值预期。缺乏整合经验、对海外商业环境陌生，不少中国公司正面临并购狂欢后的烦恼。

　　上市公司是跨境并购的主力军。根据晨哨网研究部的统计，今年前八个月，A股上市公司共发起270宗跨境并购交易，总金额950.22亿美元。其中，不少收购金额甚至超过了公司的市值，这种“蛇吞象”式收购的资金来源引起监管层的注意，收购后的业务整合也成为关注重点。