并购重组新周期

　　文｜财新周刊 张榆 朱亮韬

　　并购重组本为企业“甩包袱、谋发展”的良方，但近年来在A股市场，好经却被念歪。由于IPO渠道不通畅，导致出现未上市的资产卖给上市公司实现证券化、上市公司买资产做大市值、市场热炒并购重组的新奇概念——看起来大家皆有利可图，却逐渐偏离了并购重组的本源，甚至蜕变为纯粹的炒作模式，更扭曲了市场的价值体系。

　　风险积聚，监管出手。去年6月，证监会发布《修订上市公司重大资产重组管理办法》（下称《重组新规》）征求意见，并于当年9月正式实施。新规则下，“借壳上市”审核从严，大股东股份锁定期也延长，不少上市公司重大资产重组就此终止。