房地产与汇率的远虑近忧

　　文｜汪涛
　　瑞银亚洲首席经济学家

　　2017年伊始，人民币汇率和房地产是市场最关心的两大问题。房地产在前期政策收紧后到底有多大的调整，对今年经济和政策走向、原材料需求和价格都有重大的影响。汇率的不确定性似乎更大，特朗普当选后美元一路飙升，美联储加息，人民币则贬值压力加大、资本流出增加。

　　两个多月过去了，房地产市场和人民币汇率均发生了明显的向好变化。

　　房地产市场预期的调整尚未出现。伴随着三四线地产销量的强劲增长，1-2月全国房地产销售大幅超预期，同比增长25%。政府希望房地产市场平稳发展、避免大起大落，因城施策。鉴于地产销售依然强劲、库存普遍下降、政策较为温和，房地产投资下行可能会延迟到明年。房地产市场好于预期，加上基建强劲增长和工业部门库存去化较好，可能推动今年固定资产投资增速达到9.5%，支撑GDP增速高于此前预期的6.4%，达到6.7%左右。