消费升级的逻辑

　　文｜陈郑
　　招商银行资产管理部高级研究员

　　2017年一季度以茅台为代表的高端消费板块大涨，消费升级再次成为市场热议的焦点。

　　近年来，消费在经济中的重要程度不断提升，最终消费支出对GDP贡献率从2010年37%提升至2016年64.6%。去年以来，白酒、家电板块在A股持续领涨。

　　消费升级取决于收入和消费意愿两方面。2016年中国GDP超过74万亿元，仅次于美国，人均GDP达到8866美元，在全球处于第69位，中国正处于“富有并自认为富有”的关键节点；人口结构上，消费意愿较高的80、90后逐渐成为消费的主力；加上城镇化的推进和网络消费的普及，消费升级似乎顺理成章。