全球资产负债表危机结束了吗？

　　文｜沈联涛
　　香港大学亚洲全球研究所杰出研究员

　　随着各国金融市场屡创新高，我们需要问问，全球金融危机真的结束了吗，还是我们正在逼近下一场危机？

　　毫无疑问，任命鲍威尔为下任美联储主席，表明美国总统特朗普更喜欢鸽派人士，因为他希望一旦减税政策推行不成，基础设施投资计划亦无法展开时，经济不至于急剧放缓。

　　“资产负债表危机”这一概念最初是由野村综合研究所首席经济学家辜朝明（Richard Koo）提出的。它描述了日本在20世纪90年代股市和房地产泡沫破灭后，企业和家庭部门花费了20年时间重建其资产负债表，其间拒绝大幅投资或消费，最终导致所谓的日本“失去的二十年”。辜朝明此后也反复表示，2008年全球金融危机后，美国和欧洲经济增长缓慢也是因为资产负债表“痼疾”，这些国家的金融和家庭部门需要花费十年时间重建资产负债表，削减投资以支付债务。