强化金融监管影响几何

　　文｜汪涛
　　瑞银亚洲首席经济学家

　　近几年，中国债务水平和影子信贷一直是投资者密切关注的问题。去年开始，政府把防范系统性金融风险和去杠杆放在了经济工作的首要地位，并逐步加强了金融行业的各项监管。今年7月的中央金融工作会议进一步明确了全面加强监管、防范金融系统风险的政策方向。

　　最近出台的大资管统一监管方案，对各类机构、各种资管产品的投资方向、信息披露、负债要求、托管安排和关联交易都提出要求，并对资管业务中存在的重大风险出台了规范要求，例如打破刚性兑付、规范资金池、统一资本和准备金计提要求、设定杠杆上限、消除多层嵌套和通道，以及严格限制期限错配和非标投资。