【社论】保持地方债 “不兜底”定力

　　近来，一些地方发生公职人员讨薪事件，引起广泛关注。各地欠薪原因各异，却大多有着共同的背景：地方债务风险已然显露，部分地区或将进入财政重整。风险接连暴露之时，正是考验中央政府战略定力之日。整治力度不可松懈，“不兜底”立场不可动摇，尤其要避免“隐性救助”。这是打破地方政府举债“刚性兑付”预期，建立各级政府硬预算约束的首要一步。

　　近年来，中央大力整治地方政府违规举债，化解存量、严控增量，取得一定成效，然而，形势依然严峻。不少地方举债冲动依然不减，有些地方在清理原有隐性负债方式的同时，转向了更为隐蔽的方式，加之有些地方经济形势恶化，财政拮据，而融资平台的收益已不能付息，债务风险极可能转化为危机。虽然因地方政府采用了种种腾挪手段来保证债务偿还，甚至不惜举借利息20%以上的高利贷，年初市场关于“今年城投破刚兑将是大概率事件”的预期有所分化，不过，中央政府出手救助还是坚持“不兜底”“不埋单”，终究是必须面对的抉择。中央需要吸取此前地方债管理的教训，只要有一则救助特例，先前三令五申的“不救助原则”便会彻底失效，地方政府对中央政府埋单、金融机构对政府埋单的“幻觉”就会成真，从而贻害无穷，道德风险将会超过债务风险。因此，只要个别地方债危机不构成系统性风险，中央政府就须保持战略定力。事实上，中央政府迄今为止的立场也是坚定的。