投顾资质滞后之辩

　　文｜财新周刊 张榆

　　投资咨询制度供给滞后和市场发展需求的矛盾正在逐渐暴露，最直接的现象是市场上各种灰色地带或违规行为猖獗。而当潮水落下时，兑付风险频发，监管难以有效介入，投资者权益难以得到保障。

　　接近监管层的人士表示，证监会正在起草投顾新规，希望从制度上规范市场，解决无法可依、规则互不匹配而导致的监管套利的问题。

　　与境外成熟市场不同，中国的投资咨询被定性为一个独立的行业——独立于可以发行资管、集合产品的券商、基金，销售理财产品的银行、信托——被严格限定于证券行业的投资咨询公司，需要证监会发放相关牌照。证监会曾下发过84张机构投资咨询业务牌照，但从2014年后未再新增，始终保持衡量。