退市新规强力出台

　　文｜财新周刊 张榆

　　科创板、注册制紧锣密鼓筹备过程中，退市监管规则再次修订，规则严格，口气严肃。

　　“资本市场有效发挥资源配置有两大必要条件，注册制与退市制度，让市场进出通畅，才有可能真正发挥市场功能。”广发证券首席经济学家沈明高表示，“没有有效的退出机制，注册制很难成功。”

　　11月16日深夜，经过八个月的征求意见，沪深交易所宣布正式发布实施《上市公司重大违法强制退市实施办法》（下称《实施办法》），明确要进一步夯实基础制度，规范市场出口。

　　退市制度在中国资本市场运作多年，但执行并不彻底，原因不外乎各利益方博弈作祟。从地方政府到上市公司，各有高招应对退市，因此A股市场运行20多年来，真正退市的公司不过几十家。绩差公司的壳本身有价值，可供“借壳上市”；地方政府、大股东不愿割舍上市圈钱的平台；投资者心目中“重组不败”，醉心于停牌两三年一朝复牌暴涨的迷幻。