【编辑絮语·凌华薇】如何避免劣币驱逐良币

　　本期值班主编 凌华薇

　　金融市场中，常见劣币驱逐良币，往往说明制度病了。比如金融机构的民企股东，越发出现了这个趋势，原因何在？何解？

　　金融牌照是特许权，根本目的是通过监管的审查，引入合格的股东，将金融机构做好，就是对经济最大的贡献，而不应该任意增加股东的投入成本。因此，从经济原理上说，金融牌照是不应该标价买卖的，更不应该是天价。

　　如果市场上问题金融机构太多，退出渠道不通畅，或是担心金融机构退出引发的社会稳定问题，监管就会倾向于不批新的牌照，鼓励通过并购来消化。如在经济高速增长期，或有消化的可能；但经济增长放慢以后，弊端将越来越明显。