年关将近 上市公司对赌失败后的出表套路

　　文｜财新周刊 刘彩萍

　　商誉减值一直是悬在A股上市公司头顶上的“达摩克利斯之剑”，众多上市公司因收购标的未能完成对赌业绩，而深陷商誉减值的泥潭，上市公司利润也因此被侵蚀。

　　高额商誉源于高价并购，而高价并购源于高额业绩承诺。虽然业绩承诺是在并购重组中就标的企业作出的经营业绩保证，但业绩承诺真的是一颗有效的“定心丸”吗？经历了2014年-2016年的并购高发期，2017年-2019年也迎来了业绩承诺到期高峰，事实上，上市公司与并购标的因为无法兑现业绩承诺撕破脸，甚至对簿公堂的不在少数。