债转股落地难何解

　　文｜财新周刊 董兢

　　市场化债转股实施近一年半，各方摸索出了多种股债结合的方式，并在近期国家发改委等七部委的联合发文中得到认可。以降杠杆为目的的债转股是否将迎来放量？

　　1月25日，中国船舶工业集团有限公司（下称中船集团）下属两家上市公司中国船舶（600150.SH）、中船防务（600685.SH/00317.HK）分别公告称，拟引入多家投资者以“债权直接转为股权”和“现金增资偿还债务”两种方式对子公司进行增资，合计102亿元，实施市场化债转股。

　　这一方案，发起于2017年12月13日中船集团与建设银行、中国人寿在京签署的“中船集团降杠杆暨市场化债转股投资协议”。根据协议，三家将共同发起设立首期规模75亿元的“中船降本增效私募投资基金”，主要用于偿还存量债务，降低企业杠杆率。