财新周刊|后疫情时代的机构配置

　　文｜财新周刊 岳跃

　　随着上市公司和公募基金2020年三季报披露完毕，机构投资者的持仓情况也浮出水面。

　　2020年三季度，全部A股营收同比增速为0.34%，剔除金融和“两桶油”后为0.77%，归母净利润同比增速分别为-6.90%和-3.85%，均较二季度大幅提升。体现在指数上，三季度沪深300指数上涨10.17%、中小板指上涨8.19%、创业板指上涨5.6%。

　　回顾今年前三季度的市场表现，疫情使一季度上市公司盈利增速大幅回落、A股重挫；随着中国疫情得到控制，复工复产加速推进，以及经济数据“V”型反转，二季度A股市场开始触底回升；进入三季度，大盘先是在创业板带动下快速上行，但随着流动性收紧预期以及科创板“吸金”和解禁压力增加，市场转为横盘整固，此后再加上海外疫情反复，引发全球风险偏好回落、外资持续离场，前期的重仓高估值板块开始松动。