专栏｜降准背后的跨周期政策考量

　　文｜高占军
　　中信证券原董事总经理、哈佛大学访问学者

　　2021年7月9日人民银行宣布全面降准的声音甫一落地，便激起千层浪。笔者归纳，对此大致有三种反应或解读：

　　反应一：突然大幅放松货币政策，尤其是在二季度经济数据发布前宣布，一定是经济出了问题。比如，当天有一篇在彭博社发表的文章称，中国的经济复苏出现裂痕，理由是人民银行的政策再次松动；该文进一步认为，这可能影响全球经济复苏，同时也表明退出刺激政策有多难。

　　但一周后数据集中发布，显示中国经济运行其实还不错：二季度GDP同比增7.9%，基本符合预期；6月出口同比增速大幅反弹至32%；投资提速；消费也加快复苏。在全年增长目标只有6%而预期会稳超8%的情况下，担心经济放缓，也确实不太说得过去。