【编辑絮语·凌华薇】清算城投平台的关键

　　本期值班主编 凌华薇

　　近期多个省份彻查城投腐败风暴再起，一些市场人士又感觉风声鹤唳，纷纷加快解散项目公司，恨不得抹去所有踪迹、遁地而逃。有看法将此次非标一级半市场遭受的冲击，与2013年的债市反腐风暴相提并论。两次风暴的内在机理有异同，或不能同日而语。

　　债市反腐主要反映的是债市从业者与持牌机构之间的扭曲关系，金融牌照承包制下的职务侵占等个人腐败行为被彻查，尚有中国式控辩交易的空间。而非标一级半市场，则主要是体制内关键人借融资中介之手贪腐而被清算，连带融资中介也被追究行贿之责，罚金的尺度则由各地掌握。市场人士担心的是地方上有再以此来充实地方国库的冲动，但实际上会抑制正常的市场化行为，使得地方融资更加寸步难行，加剧地方隐性债务还本付息高峰期到来时的融资困境。此类腐败行为的普遍存在，能否仅归咎于民间掮客的围猎？事后清算的倒查能否成为长效机制？怎样才能治本？