专栏｜不同类资产在高通胀期的表现

　　文｜陈昌华
　　Aletheia Capital中国策略分析师

　　最近美国通胀升温，基于美国股市与中国股市（特别是在海外上市的中国股票）的关联度相当高，因此讨论一下不同种类的美元资产在高通胀时代的表现。

　　因为核心CPI能更全面反映社会中的通胀压力，因此本文对美国的通胀的考量，主要参考扣除能源和食品价格后的核心消费物价指数（核心CPI）。

　　从1962年至2021年的60年中，只有10年的核心CPI高于6%，因此我们将核心CPI超过6%定义为高通胀，而这10年的高通胀集中在上世纪70年代。但在2022年前5个月，核心CPI都高于6%，因此2022年也可能是个高通胀年份。