财新周刊｜减持规则“副产品”

　　文｜财新周刊 全月 岳跃

　　被誉为“史上最严”减持新规——《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》实行六年后，伴随注册制在全市场推开，其“副产品”再加一项——炒小炒新。

　　注册制下，从科创板、创业板到主板，都启动了IPO上市后的前五个交易日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制为20%或10%的交易规则。除了活跃市场交易，深层原因是真正实现价格发现功能。不过，这一市场化规则在A股日趋严格的减持规则下，丧失了发现价格的功能，转而成为投机资金炒作股价的利器。