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财新观察|资本市场监管如何“长牙带刺”

2024年04月22日第16期
如何在规范的基础上实现高质量发展,就成为新“国九条”要破解的核心课题
news 原图 强监管是重塑资本市场生态的必要之举。图:视觉中国

  资本市场将进入全面加强监管的新阶段。近日,国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(共分九部分,下称新“国九条”)。如文件名所示,加强监管是其出发点。其内容涵盖严把发行上市准入关、严格上市公司持续监管、加大退市监管力度、加强证券基金机构监管、加强交易监管等方方面面。它明确提出,必须全面加强监管、有效防范化解风险,稳为基调、严字当头,确保监管“长牙带刺”、有棱有角。市场对此反应强烈。

  国务院曾分别在2004年制定《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》、2014年制定《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,因均由九部分构成,出台时均被市场称为“国九条”。时隔十年,再发“国九条”,体现了决策层对资本市场的持续重视。与前两部“国九条”相比,此次有着不同背景。2004年前,中国股市持续低迷,多年悬而未决的股权分置等问题日益突出,第一部“国九条”明确提出扩大直接融资、积极稳妥解决股权分置问题等举措。2014年的“国九条”重在发展多层次股票市场,鼓励市场化并购重组,培育私募市场,放松私募发行审批,扩大资本市场开放。显然,前两个“国九条”重在解决重大遗留问题,力促资本市场繁荣。经过40多年发展,多层次资本市场框架确立,上市公司数量迅猛增长,各类金融机构不断壮大,然而,市场秩序亟待规范,投资者尤其是中小投资者的合法权益,往往得不到有效保障。如何在规范的基础上实现高质量发展,就成为新“国九条”要破解的核心课题。

版面编辑:刘春辉

阅读英文报道

Opinion: China’s Capital Market Rules Gets Sharper Teeth

2024年04月22日

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