封面报道｜稳定币热潮降温

　　文｜财新周刊 刘冉 丁锋 王小青 王石玉

　　2025年6月到7月，太平洋两岸，关于稳定币的讨论一度达到沸点，然后有所降温。

　　6月12日，在中国香港召开的财新夏季峰会上，全程都有发言嘉宾屡屡提起稳定币、代币化（tokenization）等相关话题，香港的财经官员人人如此，业界更是摩拳擦掌，有些出乎意料；再到6月18日上海的陆家嘴论坛上，相关话题此起彼伏，热度还在提升。

　　大背景是美国和中国香港等各地区对稳定币的立法进程加速（参见本刊2025年第24期《稳定币加速跑》），稳定币作为连接线下线上世界的桥梁脱颖而出。目前全球的稳定币99%都是美元稳定币，这有助于美国借助稳定币收复因路径依赖、第三方支付发展滞后而失去的部分阵地，对弱小国家的货币主权起到明显挤出作用，加强了美元主导地位。