财新周刊｜断案股权交易型腐败

　　文｜财新周刊 王娟娟，韩宇航（见习）

　　腐败的手段在变，司法的准绳也在同步加速收紧；其中，围绕股票、股权展开的利益输送，已成为近年来金融反腐重点打击领域。

　　实践中，股票、股权作为利益输送载体，经历了不同阶段的演变。在早年的股份制改革中，收受无需资金对价取得的干股是较为典型的方式；随着资本市场近年来的快速发展与造富效应凸显，以股牟利的形态逐渐从无偿取得股份，更多转向低价认购原始股、待企业上市后套现获利的模式。此类方式交易过程更为隐蔽，往往配合复杂的代持关系，兑现周期漫长，且交易外观趋近正常持股与投资。如何定性这类新型、隐性的腐败，准确认定受贿数额，在过去几年的司法实践中也有争议。而“最严反腐新规”在2026年出台后，相关分歧仍难平息。