令人纠结的融资成本

　　 文丨高占军
　　 中信证券董事总经理

　　今年以来，融资成本问题始终是各方热议的焦点。围绕这个话题，笔者观察到几个非常有趣的现象：第一，热点转换快，从货币市场利率到无风险利率，从债券市场到影子银行，从地下钱庄再到银行贷款；第二，每次的话题转换完成后，之前的进展很快就被忘记，或视而不见；第三，在讨论同一个话题时，经常出现的情况是，大家说的都是“融资成本”，但脑子里的概念往往不同：有人指金融市场利率，有人谈银行存贷款利率，有人讲地下钱庄，还有人说P2P，不一而足。