货币需求严重不足

　　 文丨高占军
　　 中信证券董事总经理

　　当前，流动性极度宽松，货币市场利率处于历史低位。银行间市场隔夜和七天回购利率分别为1.10%和2.05%，三个月Shibor仅2.92%，较年初的3.49%、4.84%和5.14%显著下降。在中国金融市场上，大概只有2005年和2008年12月至2010年1月这两段的利率低于或相当于现在水平。以往各机构都手持现金待价而沽，如今多主动寻求拆出资金，且在价格上基本没有谈判余地。现在银行间回购和拆借交易量高企，显示套利交易极为活跃。