经济下行压力显现

　　文｜财新周刊 于海荣

　　一季度经济超预期回升后，下行压力开始显现。

　　新近公布的4月财新中国制造业和服务业采购经理人指数（PMI）连续第二个月双双回落，分别低于3月0.9个和0.7个百分点，受此影响，财新中国综合产出指数较3月下跌0.9个百分点至51.2，为10个月来的最低水平。

　　这一趋势与国家统计局制造业PMI一致。国家统计局数据显示，2017年4月，制造业PMI为 51.2，服务业商务指数录得52.6，分别较3月下降0.6个和1.6个百分点。

　　2017年开年，在地方基建投资热情高涨、三四线房地产去库存好于预期等因素的影响下，经济出现明显回暖的迹象，一季度6.9%的经济增速，超出市场预期。市场对经济走势的预期分化再度加剧：乐观者高呼新周期开启；更多的研究人士则相对谨慎，认为一季度靓丽的经济数据，在一定程度上得益于价格的支撑，扣除价格因素后，实际增长并不乐观，未来的经济走势仍待观察。