专栏｜从“求稳”到“求变”

　　文｜徐小庆
　　敦和资产管理有限公司宏观策略总监

　　近期中国债券和股票市场都出现了一定程度的“审美疲劳”。

　　债券方面，4月无风险利率曲线变化的一大特点是由短及长的“期限轮动”，并伴随着收益率曲线的陡峭化。4月第一周一年期收益率下行幅度最大，达42个基点（BP）；中间两周三年期表现最好，分别下行13BP和22BP；第四周五年期是各个期限产品收益率惟一下行的品种，不过降幅收窄至5BP。十年期及以上期限收益率在此过程中变动很小。