是烟草还是高科技 悦刻能火多久｜特稿精选

　　文｜财新周刊 杨雪（见习） 屈运栩

　　中国电子烟品牌“悦刻”刚满三岁，刚在美国上市一个月，市值直冲两三千亿元，动态市盈率高点超过5000倍。相比之下，不论国际卷烟巨头还是全球领先的电子科技消费品公司苹果（Apple），它们的市盈率也不过20倍上下。

　　悦刻到底对标谁？这是一个怎样的行业，令市场对其未来给出近乎疯狂的估值？

　　“电子烟和卷烟是两个生意，电子烟更像MP4这样的电子产品。”一名中国烟草集团人士如此形容。中烟集团是中国传统烟草专卖巨头，目前对电子烟尚处于“观望、防守”状态。