专栏｜混乱的供应链

　　文｜石磊
　　吸引子科技董事长

　　总需求是否正在触顶回落？通胀是否只是短期问题？最近这些问题引发市场争论，不同的人从不同侧面看到了相反的前景，金融市场走势也显得摇摆不定。

　　从5月开始，制造业订单的强度就有走软迹象，连最强势的出口订单都出现下滑，一些中游产品的表观消费开始走软，成本也难以传导给下游。同时，中国货币信贷增速继续收缩，特别是在密集定向调控下的房地产业，似乎率先开始回落。

　　总需求和信用环境双双紧缩，按照以往的经验，经济周期的触顶就在眼前。由于当前中国厂商的库存不低，在需求即将回落时，工业品价格应触顶回落，所以通胀压力也只是暂时的供需错配造成的。