封面报道｜AI大考

　　文｜财新周刊 何书静 翟少辉 尉奕阳（发自香港）

　　时至入秋，资本市场却已入冬。

　　10月，市场新发基金规模环比上月、同比去年均骤降九成，甚至出现一天三只基金发行失败的罕见情形。自10月22日以来的7个交易日，16只注册制新股9只上市首日破发，其中5只来自科创板、4只来自创业板，大大打击了“双板”后续投资者网上“打新”的热情。

　　“新股不败”的思维定式被打破，对资本市场必将产生深刻影响，其中之一就是迫使IPO（首次公开发行股票上市）定价更趋向公司真实价值，二级市场投资者会更审慎考虑自己的安全边际，而非过去旱涝保收的“搭便车”策略，这促使一、二级市场定价接轨甚至估值倒挂，都将成为平常事。