专栏｜欧洲供给冲击有解

　　 文丨让·皮萨尼-费里
　　 布勒哲尔研究所高级研究员
　　 法国总统经济顾问

　　欧洲经济指标正传递出令人困惑的信号，让不少政策制定者迷失方向。2022年4月欧元区通胀率达到创纪录的7.4%，公共债务与GDP（国内生产总值）之比达到前所未有的水平，但德国国债收益率仍远低于其长期平均水平，南欧国家国债息差虽然在上升，但仍在可控范围内。

　　从通缩到通胀的突然转变，让欧洲政府和央行行长们措手不及。2021年9月他们还在警告，通缩的威胁至少和通胀一样大，现在则声称“已经进入结构性通胀的时代”。欧央行大谈政策“正常化”，希望借此缓和通胀预期，让金融市场安心。但现实的政策与正常状态相去甚远。