财新周刊｜如何看待一季度经济超预期复苏

　　文｜财新周刊 于海荣

　　在疫情防控较快平稳转段带来的经济活动重启效应基本释放之后，中国经济修复进程如何？4月中旬开始，随着3月经济数据陆续公布，市场观点几经摇摆。

　　4月11日最先公布的3月信贷数据和价格数据呈现相反的走势：3月新增信贷超预期达到近3.9万亿元、新增社会融资总额近5.4万亿元，年初以来持续超出市场预期，而居民消费价格指数（CPI）同比上涨仅0.7%，涨幅回落0.3个百分点，连续两个月低于预期，创2021年10月以来新低，工业生产者价格指数（PPI）同比降幅扩大1.1个百分点至2.5%。2022年以来持续高强度的信贷投放并没有带动价格回升，一时间市场上关于中国经济是否陷入通缩的讨论骤然升温。