财新周刊｜私募信贷拉响警报

　　文｜财新周刊 岳跃

　　中东地缘政治危机升级、霍尔木兹海峡封锁威胁、人工智能（AI）对软件行业的冲击引发股市震荡⋯⋯各种不确定性在2026年2月密集叠加，让这一个月“像过了一年一样”——高盛衍生品团队3月初发布的一份报告指出，在所有这些危险信号中，最令人担忧的是规模超3万亿美元的私募信贷（Private Credit）市场。

　　私募信贷是由管理人向机构投资者或高净值个人和散户募资，成立基金后对外发放贷款；借款人通常是被银行拒之门外的中小型企业。这类业务在美国金融市场上存在已久，但真正开始快速发展是在2008年金融危机之后。