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海外并购分期付

来源于 《财新周刊》 2016年第42期 出版日期 2016年10月31日
采用有条件支付手段,中资企业的海外并购不但可以减少初期资金投入,还可在一定程度上控制各方面风险
《财新周刊》 文 | 财新记者 刘彩萍
 

  走出国门的中资企业越来越精明了,有条件支付手段(Earn-out)被运用到了极致,业绩对赌、管理层激励、审批风险都被有效控制。

  10月24日,海航集团黑石集团(NYSE:BX)和希尔顿全球酒店集团控股有限公司(NYSE:HLT,下称希尔顿)宣布,海航集团将向黑石集团的关联公司希尔顿收购约25%的股权,作价65亿美元,折合人民币约439.98亿元。海航集团的大手笔交易续写着中资企业海外并购的盛宴。

  2015年中国企业境外并购已经升至1213亿美元的历史新高,同比增长112%;而2016年上半年,中国企业的境外并购金额就已达1337亿美元,超过了2015年的全年交易额,居全球之首。

  在充分利用融资渠道、丰富融资安排、尽可能减少并购初期资金投入、放大交易杠杆外,Earn-out作为海外并购中一种新颖的并购交易支付方式,开始被越来越多的上市公司采纳。

分期支付

  西王食品(000639.SZ)是山东一家食用油生产商,近日在加拿大渥太华和营养品与体重管理公司Kerr举行了收购签约仪式。这起耗资近50亿元“蛇吞象”式的跨境并购采用了时下最前沿的Earn-out方案,一方面给予了被收购方管理层隐形激励,另一方面缓解了收购的资金压力。

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版面编辑:刘潇
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