财新周刊｜不动产私募基金开闸

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　　文｜财新周刊 岳跃 王娟娟

　　中国私募基金行业极为敏感和被严格限制的不动产投资领域，正式迎来监管政策的大松绑。

　　中国证监会2023年2月20日宣布启动不动产私募投资基金试点；同日，中国证券投资基金业协会（下称“基金业协会”）发布《不动产私募投资基金试点备案指引（试行）》（下称“新4号文”），符合试点要求的管理人自2023年3月1日起可向基金业协会提交申请材料。

　　一段时间以来，受房地产调控政策影响，中国不动产私募基金被严格限制，投向极为狭窄、规模极其有限。加之中国市场此前尚未出台针对不动产基金的专门规则，套用一般股权投资基金的监管也难免让这类投向特殊的基金“水土不服”，因而产生大量规避监管的不合规行为，不动产基金甚至一度沦为非标融资、明股实债的代名词。