又一个泡沫破灭了

　　 文丨石磊
　　 平安证券固定收益事业部执行总经理

　　2015年底以来热炒的螺纹钢期货，曾一度暴涨70%，至5月下旬，其价格已经跌去了本次涨幅的75%，历时6个月。巧合的是，2015年A股（以Wind全A指数衡量）的泡沫也是跌去全部涨幅的75%后开始震荡企稳，整个泡沫期最高涨幅达230%，从泡沫形成、到破裂、再到企稳，历时18个月。泡沫一次比一次破裂得更快，大部分最终埋葬在镀金时代的最后一个黄金分割位（23.6%）附近，聪明的资金并没有“脱虚向实”，而仍在不同类型的资产中流窜。