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大宗商品变奏

2016年12月05日第47期
供给侧改革取得了意想不到的效果,需求端波动无常,如何寻找平衡点?

  文|财新周刊 范若虹 于海荣 路炳阳 刘彩萍 黄凯茜

  “煤价疯了。”山东一家电力公司的负责人说,其下属煤电厂从今年8月开始就从3000多公里外的新疆买煤,这是过去从未发生的情况。

  2016年三季度以来,煤价迎来一波出人意料的快速上涨。风向标环渤海动力煤价格指数(BSPI)从2011年的800元/吨左右高位一路走低,至2015年三季度跌破400元/吨,从2016年6月底开始发动,短短五个月攀上600元/吨,涨幅逾五成。再加上西煤东运的运力紧张,煤炭到厂价飙升。

  先于煤炭,钢铁业在3月就迎来一波去库存后的铁矿石暴涨。

  经济低迷状况未改,资本正无处可去,在现货价格上涨的刺激下,期货市场更显疯狂。几乎所有的商品期货指数都从今年底部反弹到新的高点。2016年的上证大宗商品指数于11月14日到达年内高点4596.26,距离1月底的年内最低值上涨了42.88%。其中,动力煤主力合约指数自2015年11月的292.8元/吨开始上涨,迄今涨幅接近1倍;从年初到11月23日,焦炭从1130.5元/吨涨到2160元/吨,涨幅达91.07%;焦煤从855元/吨涨到1566元/吨,涨幅达83.16%;铁矿石从393.5元/吨涨到616.5元/吨,涨幅达56.67%。此外,玉米、棉花等农产品也呈现不同程度的上涨。

  “大宗商品调整了五年,该走出底部了。”一位期货业基金经理这样认为,“这次价格反弹总体上还是来自供给端,不是需求端。”


版面编辑:邱祺璞

阅读英文报道

Coal Crisis Eases as Government Backtracks on Cuts

2016年12月20日

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