专栏｜应对贸易战人民币是否需要“破7”？

　　文｜徐小庆
　　敦和资产管理有限公司宏观策略总监

　　对5月市场影响最大的因素，无疑是中美贸易摩擦的重燃。回顾5月前四周各类资产的表现：A股和美股都出现明显的避险行情，尽管A股跌幅大于美股，但考虑到各自波动性特征后，跌幅与年内日度波动标准差的倍数基本接近；利率方面，10年期美债收益率5月以来的降幅达20个基点，而中国10年期国债利率降幅不到10个基点；汇率方面，美元指数变动不大，而人民币兑美元汇率大幅贬值2.4%，CFETS一篮子汇率指数也下跌2%以上；商品价格内外走势分化，高盛商品指数5月下跌约4%，而中国商品在“黑色系”带领下上涨逾3%。