徐小庆｜A股为何开年不利

　　文｜徐小庆
　　敦和资产管理有限公司宏观策略总监

　　2022年1月全A指数下跌近10%，成为次贷危机以来仅次于2016年的第二差开局。2016年开年A股暴跌主要是熔断机制造成的，而今年在央行意外降息、积极释放宽信用信号的背景下，是什么原因引发A股大跌？

　　虽然1月全球股市共振走弱，美股也是次贷危机后的最差开局，但受海外流动性影响更大的港股表现出明显的抗跌性，新兴市场股指整体跌幅只有3.3%，因而很难用海外风险传导效应解释A股跌幅。