专栏｜A股分化缘于中美经济周期错位

　　文｜徐小庆
　　敦和资产管理有限公司宏观策略总监

　　如果用一个词总结2021年以来股市的特征，无疑会是“分化”。分化至少体现在两个层面：一是A股内部的分化。过去几年备受青睐的“大消费”板块遭到重挫，而周期、制造和科技类行业表现抢眼；同时年初至今上证50跌幅接近15%，而中证500反而上涨13%，跑赢上证50近30个百分点。二是中国股市和美国股市的分化。除了A股大盘蓝筹股表现不佳，港股国企指数年初以来也下跌15%以上，而标普500指数则不断创新高，今年的累计涨幅已达20%左右。