专栏｜中国会像30年前的日本吗？

　　 文｜陈昌华
　　 Aletheia Capital中国策略分析师

　　中国从2022年起出现居民存款大升但消费疲弱，且房地产销售大幅下降的现象，引发国际投资者担心：中国是否会像日本一样，经历20世纪60年代到80年代的高速增长后，进入长期的经济停滞。

　　要比较理性地回答这个问题，需要对比中国当下与日本30年前的数据。总体而言，30年前日本已达到发达国家水平，但中国的现阶段跟发达国家还有相当大的差距，因此通过改善而非创新已能保持一定增长。不能否认，当年让日本陷入增长泥潭的问题，如负债过高和房地产市场风险等，今天在中国也很严重。更需警惕，中国的人口老龄化速度，比30年前的日本更不容乐观。最后，中国的政治制度和国际环境跟日本30年前大不相同。