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徐小庆|中国会成为下一个日本吗?

来源于 《财新周刊》 2023年第30期 出版日期 2023年07月31日
中国在去杠杆主体及成因、汇率政策应对和产业竞争力方面,与上世纪90年代的日本存在较大差异
2023年7月26日,江苏宿迁,工人在生产车间赶制出口订单。图:视觉中国

  文|徐小庆
  敦和资产管理有限公司宏观策略总监

  对于中国经济的长期前景,市场存在一种很大的担忧:中国当前人口结构和房地产周期见顶特征,都和上世纪90年代的日本十分相似;未来十年,中国老龄化速度会显著加快,居民部门加杠杆意愿和能力都大幅下降。因此,中国会像90年代的日本那样,面临持续通缩压力,在相当长时间内难以摆脱经济低迷状态。那么,中国是否真的会成为下一个日本?

  笔者认为,中国在去杠杆主体及成因、汇率政策应对和产业竞争力方面,与当时的日本有较大差异,不太可能重蹈日本覆辙,进入长期资产负债表衰退状态。

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版面编辑:鲍琦
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