陈昌华专栏｜脱钩背景下的通胀与就业互动

　　文｜陈昌华
　　Aletheia Capital中国策略分析师

　　从2021年开始，一个较少有人讨论的经济现象开始出现，而这对中国制定下一轮经济政策有十分重要的影响。这一现象就是中国与主要发达国家的通胀走向完全背离，反映出在过去20多年各国靠着货物和部分服务的自由流动、互通有无所造就的经济调节机制已消失大半。

　　虽然中国的经济结构和发展阶段跟美国和欧盟完全不同，但2001年至2020年，中国平均月度CPI为2.3%，美国为2.1%，欧盟为1.9%，差别不大；同期各国通胀曲线走向也一致。核心CPI更能反映经济体的实际通胀压力。2006年至2020年，中国平均月度核心CPI为1.3%，美国为1.9%，欧盟为1.3%，全球最重要的三个经济体的核心CPI差异也不大。