分析｜“许进不许出”能让A股涨起来吗？

　　文｜财新周刊 岳跃

　　继降低印花税、阶段性收紧IPO、大幅提升减持门槛后，中国证监会12月15日发布新的上市公司回购和现金分红规则，寄希望释放积极信号以提振市场信心。而此后一周，上证指数继续下探，曾盘中跌破2900点。

　　不少人认为，股市连续下跌的原因是资金不足，因此要控制新股发行，同时限制减持，鼓励上市公司回购，再鼓励长期资金入市等，如此即可扭转市场颓势。

　　但历史经验反复证明，IPO暂停与否与市场后续走势没有必然联系，而随意收紧正常减持，一味强调“谁都不许走”，反而会打击增量资金入市的积极性；上一轮减持收紧后，股东变现能力受限，甚至出现了大量质押“爆仓”的副作用。