徐小庆｜美债收益率下行并非昙花一现

　　 文｜徐小庆
　　 敦和资产管理有限公司宏观策略总监

　　在2023年12月的议息会议上，美联储主席鲍威尔一改月初谨慎表态，主动打开降息话题。美联储意外转向“鸽派”令美债收益率加速下行，2年期及10年期收益率均降至年初水平。2022年四季度10年期美债收益率曾大降80个基点，但2023年上半年再次走高。本轮美债收益率下行是否如2022年四季度昙花一现？目前10年期国债收益率4%的水平，是否充分透支了未来两年的降息预期？

　　回顾2023年前三季度，美债收益率回升，有三个主要驱动因素。